金鼎950717：8121越峰：中立

8121越峰

越峰為國內錳鋅系鐵芯生產大廠， 06年主要成長動力在於LCD TV CCFL Inverter用之鐵芯，以及廣州廠之興建與量產。由於上半年LCD TV庫存明顯增加，客戶下單趨於保守，7、8月訂單量平平，且多數為短單，和年初客戶搶產能，爭取長單的情況已相差很多，訂單能見度有縮短的現象；加上ASP下滑，造成毛利率持續往下；7月桃|園觀音廠燒結產能開始搬遷，有部分產能運送及搬遷費用提列等因素影響，故雖然下半年營收將較上半年大幅成長，但獲利方面則要等到06/Q4才有明顯好轉。金鼎證預估越峰06年EPS為1.82元，目前本益比有偏高的情況，故投資建議為中立。

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