異想夢遊

資金避險 歐美政府債利多     2007/03/06 經濟日報

全球股市同步修正，固定收益商品重獲投資人青睞，資金大舉湧入。投信業者指出，成熟國家政府債資金行情可期。
經觀察近期經濟數據，第一富蘭克林投信指出，密西根大學消費者信心指數2月跌至五個月以來低點，加上美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克2月中旬在國會證詞演說中指出：「房市呈觸底跡象，且因能源及原物料價格走跌，通膨壓力已經開始減緩」，均是債市的利多。 

加上美國第四季經濟成長率由3.5%下修至2.2%、元月非農就業人口僅增加11.1萬人次，同期新屋銷售大幅減少16.6%至年率93.7萬棟等溫吞的經濟數據，以及伊朗核子爭議問題推升全球資金避險需求，資金紛紛往高品質債券尋求避險，10年期公債領漲，並創五個月來最大單周漲幅，全球各主要債市連袂收紅。
根據理柏資訊統計，截至上月底，國內投信發行跨國投資的各類型基金績效中，全球組合－跨國投資－債券型上漲1.24%，海外債券型基金上漲0.89%。 

依彭博資訊統計資料顯示，2月全球政府債市上漲1%、新興債市上漲1.39%、美國房地產抵押債市上漲1.25%、美國高收益公司債市上漲1.39% 。 

在這波股市震盪之際，債市再度發揮避險功能，由於對經濟疑慮增加以及股市下跌，連帶也使資金有轉入債市現象。摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示，成熟債市的歐美債均大幅上漲，美債10年公債殖利率大幅下降17基本點來到4.5%、來到去年12月以來低點，歐元區10年公債殖利率亦滑落11個基點來到3.94%。 

田克杰表示，觀察投資人的風險偏好變化，隨全球股市回檔，瑞士信貸全球風險偏好指數（Risk Ap-petite Index）已從上月26日的3.21快速降至3月1日的1.96，避險需求顯著提升。 

第一富蘭克林投信表示，美政府債市歷經兩個月修正，現階段價格合理，吸引券商回補先前出脫部位，資金面獲得支撐。然而，與股市連動高的新興債市與公司債，在中國引發股災後順勢出現回檔整理，全球資金因此尋求安全性較高的政府債市避險，歐美10年期公債殖利率分別跌破4.5%與4.0%水準以下，歐美政府債市資金行情依舊可期。