產業報告：台灣市場投資策略–2007下半年投資展望
重點摘要
重返榮耀
內容
台股將於下半年上升至8,000-9,500區間的高點，並在三月前到達10,300大關：台股在今年六月以來已攻近九千點，達到從2000年六月以來前所未見的高峰，並似乎已接近一個心理面的高點。但元大研究中心仍然對台股抱持信心，並認為台股在今年下半年間將可上升至8,000-9,500點區間的高點，並在明年三月總統大選前可到達10,300點大關。研究中心的指數推論主要基於我們對市場今明年的獲利展望(2007年獲利成長率平均達28%，2008年則達14%)，平均歷史性本益比推算 (約為15倍本益比)，及我們研究範圍內各股的潛在上漲空間 (平均約為10%)。
研究中心根據以下論點，維持我們對台股的樂觀看法：Ø 全球股市多頭行情延續，台灣股市相對於其他亞洲股市之價值仍有低估，落後補漲可期。
Ø 在美中經濟推升帶動下，台股各公司獲利面成長動能持續攀升。
Ø 全球經濟成長動力續強，低利息以及低通膨率趨勢不變。
Ø 隨著台灣科技業進入旺季以及本土資金動能轉強，外資積極回台加碼。
Ø 政治面：總統大選前一年，各種政策方面的驚喜可期，如大陸遊客來台、兩岸直航等
即將來臨的旺季應可挹注月營收與季盈餘表現，對台灣股市帶來各種利多。研究中心認為在電子業將在下半年轉旺，食品與交通業亦將因季節性因素而加溫，再加上晶圓代工、IC封測、TFT-LCD與網通都將回暖，台股第三季的獲利成長率將可達到30%QoQ左右。
雖有短期修正疑慮，但盤面整理後將更能上衝：因台股技術面過熱，再加上暑假乃是外資交易淡季，今年第三季可能會看到市場小幅修正約5-10%。修正原因可能是1)預料外的經濟利空消息(例如美國房市傳來不利新聞)；2)季節性因素影響股市報酬率，降低成交量並增加股市波動；3)基金在六月底前完成窗飾操作；4)執政黨不想見到台股指數上漲過快。如果市場如預期般於第三季修正，我們建議投資者獲利了結超漲之部分IC設計業、WiMax網通、與原物料產業持股，並降低DRAM、船運、與營造持股比重。
研究中心強烈推薦以下各股：研究中心仍然看好高科技、金融與資產類各股。在高科技範圍內，我們最樂觀的產業預估是在IC封測、筆記型電腦類、與智慧型手機業等。高貝他值的景氣循環股上漲空間仍然可期，尤其是TFT-LCD、LED與無晶圓廠類比IC產業。未來任何大陸政策上的放寬規定都可再推昇金融各股，並且，如果假設政府會在明年三月大選前釋放更多兩岸方面的政策利多，那中概股與資產概念股現在評價仍然偏低。研究中心的首選包括科技業的宏達電(2498)、鴻海(2317)、奇美電(3009)、晶電(2448)、鴻準(2354)、立錡(6286)、與日月光(2311)。至於傳產方面，研究中心的首選是統一(1216)、長榮航(2618)、國產(2504)，金融方面首推國泰金(2882)、與新光金(2888)。
全站熱搜
留言列表
手札隨筆 (5)
