異想夢遊

不少國內民眾將投資視為買樂透，期望在一夜間致富，愛追逐熱門商品，採取非理性的短線操作，殺進殺出。美國Alliance Bernstein投資長馬思德Seth J.Masters建議，一定要克服人性弱點，雖然做起來困難，但能堅持長時間投資，不輕易轉換投資標的，遵守在人生重要階段（結婚、生子）和景氣循環時改變投資策略，未來財富的累積會超乎想像。

國內大聯投顧母公司Alliance Bernstein日前在上海舉辦「亞洲投資論壇」，紐約總部多位高層主管均特地從紐約飛到上海與會，包括資深董事總經理熊凱鼎（Kurt Schoknecht）、投資長Ranji Nagaswami、Jamie Kiggen和馬思德等人，談論新的投資市場和投資行為。

國人期望一夜致富

曾經在武漢當地大學教過兩年經濟學的馬思德指出，中國人投資操作都相當短線，例如台灣人，持有一張股票或是基金一年算是長的了，要超過五年的人，更是少數，但要在短時間內賺到錢是不容易的。

研究投資心理學的Alliance Bernstein投資長Ranji Nagaswami就一語道出，可以發現多數投資人都喜愛賭博（gamble），期望在一夜間致富，多數的投資行為都是非理性、無效率的。人們心中一直認為自己會作出理性的投資決定，但知道未必作得到。

舉個例子來說，當樂透好幾期沒人中獎，獎金不斷累積，吸引更多人的去買，即使花時間大排長龍也要買到，但站在中獎的機率來看，越多人購買，中獎的機會越低，顯示投資人的行為和理性判斷出現矛盾。

長期保有價值大不同

同樣地，操作基金也是如此，明知道市場波動大，每一個月去檢視資產時，發現淨值上上下下，就忍不住想要去交易轉換，反而讓資產縮水。但若放一年後再去檢視資產，會發現淨值是正的，有賺錢，以此類推，二十年後會發現長期保有的價值是大不相同的。

儘管民眾知道不該每個月頻繁交易，但還是有不少人會選擇前者作為投資決定。

馬思德和Nagaswami認為，這就是人性，一般人很難去克服，但想要讓自己的財富累積，就必須摒棄短線的操作行為，試著讓自己一至兩年檢視資產一次，不要一年看多次。

除此之外，當生命週期發生改變，如結婚、生子或是每一個景氣循環改變了，就該作資產檢視動作，根據市場變化和人生需求作出變化，調整資產配置。

提到資產配置，馬思德建議，採取「五五分法」的平衡原則，例如股債平衡，不論是股或債因市場變化產生資產比率不同時，投資人若是遵守「五五分法」，當股債變為六：四，投資人應將債持有部位補足到五，將股的部分降到五，哪麼就會做到「買黑賣紅」的投資策略。