異想夢遊

美國聯準匯（FED）升息將近尾聲，去年因升息議題獲得良好支撐的美元，近期在國際匯市呈現相對弱勢。荷銀投顧指出，相較於弱勢美元，中國則在無預警的狀況下作出升息的決定，使得市場對於人民幣的強勢抱有高度的預期，亞洲貨幣也因此聯袂走強，讓亞債增添貨幣題材。荷銀投顧進一步分析，美國升息若宣告停止，則亞洲地區的利率預期也將會在同時期達到高點，亞洲債市下檔風險應可獲得良好支撐。

再搭配上亞洲地區的強勁經濟成長、外匯存底持續增加，使得亞洲貨幣長線升值與企業獲利成長題材不變，投資亞債已成為較美國公債，或是高收益債更佳的現階段投資標的。

荷銀投顧也表示，許多人都錯誤地將投資亞洲債市視為高收益債的一環，但卻忽略亞洲債市有許多債券都是由政府發行，這些債券雖支付了較高的利息，但在信評上，許多都是屬於投資級的債券，因此都可享有低波動的特性。

在美國已出現一些疲弱的經濟數據後，市場認為美國聯邦準備理事會在未來的升息空間已大為壓縮，但美債的低殖利率，及美元持續面臨走弱的壓力，讓美國地區以外的投資人，投資於美債的動力大為降低。

因此收益較高，獲利及波動水準上都與美債相去不遠的亞洲債市，就成了想要追求較高收益，卻又不想面對太高市場波動的投資人，在現時的最佳選擇。

荷銀投顧表示，在亞洲債市中，若能於國家間將資產做良好的配置，並配合利率及匯率的看法，仍可獲得相對穩定的回報，建議透過利率、匯率及信評三層面配置，以中長期角度逢低承接亞洲債券。