中國第一季GDP11.1％ 強勁增長 中﹑日面臨升息壓力領跌 亞股全面拉回
雖然美股道瓊工業指數週三（十八日）創下歷史新高，但週四日圓兌換美元強勁升值○‧六%，累計最近三個交易日，日圓升值幅度已達一‧四七%，市場臆測日本央行最快可能會在五月份的時候宣佈調高利率一碼，帶動日圓的升值走勢。日圓近期走強下，又引起承作日圓利率差額交易（Carry Trade）的恐慌，導致週四亞洲金融市場出現激烈的震盪。另外，擔心中國政府公布的第一季GDP高達11.3％，及週四公布的CPI數據，會引發再次升息與造成投資人擔心會出現類似二月二七日時股災的疑慮，造成週四亞洲股市表現不佳。
日圓升值引起市場恐慌
受到近期美元持續貶值下，外匯市場對於美元的弱勢格局看法不變，週四亞洲市場傳出即將在本月二七日公佈的日本核心銷類者物價指數的數據可能會呈現快速上揚的跡象，這項數據將會迫使日本央行提前在下個月就調高利率，造成週四亞洲匯市開盤後日圓呈現升值的情況，日圓兌換美元由前一個交易日時的一美元兌換一一八‧六八日圓升值到一一七‧八五日圓，日圓升值幅度達到○‧六九%，日圓兌換歐元也由前一個交易日時的一歐元兌換一六一‧五一日圓升值到一六○‧一四日圓。日圓強勁升值下，兌換美元升破一一八日圓大關，兌換歐元也來到一六○日圓大關，透露出國際資金不尋常的流動。人民幣兌換美元週四升值○‧○五%，以七‧七一七八元人民幣成交，盤中人民幣來到七‧七一七六元的二○○五年七月以來的匯改新高。
即使國際油價和原物料價格維持高檔區，帶動今年前兩個月日本政府公佈的核心消費者物價指數呈現小幅下滑的態勢，但市場傳出將在月底公佈的三月份核心消費者物價指數可能會大幅上揚，一旦這項數據表現果真超過市場預期，可能會迫使日本央行不得不提前在下月份調高利率，加速國際熱錢回補日圓利率差額交易的壓力，加速日圓的升值走勢。另外，根據美國期貨交易委員會公佈的數據顯示，市場短空日圓後市的部位到四月十日時來到六四八四一口，這是二月二七日以來的新高點，顯示外匯期貨市場預期未來日圓將會呈現升值走勢。這個現象將提高未來日圓匯價的震盪更趨激烈。
亞洲股市大幅震盪
日圓的問題的確是影響未來亞洲金融市場震盪的重要原因，隨著中國經濟力道持續成長並成為全球第四大經濟體後，中國政府的財經政策開始對全球金融市場造成影響。原本中國政府將在週四上午十點公佈第一季經濟年成長率的數據，但在發佈前夕突然宣佈延後到下午三點才公告，中國政府的這項舉動給了市場投資人不安的感覺，並造成中國股市週四下挫，深滬三○○指數週四一度下跌三‧一%，這是二月二七日股災以後中國股市單日最大跌幅，在香港證交所交易的恆生國企股指數也下挫二‧一五%，全球金融市場籠罩在不安的氣氛中等待這項數據的公告。另外，中國政府也將在週五公佈最新的消費者物價指數數據。
受到中國經濟呈現大幅成長態勢，讓過去四年以來中國經濟年成長率每年都超過一○%以上的成長，在中國政府不斷推出經濟宏觀調控和調高利率下，到目前為止中國政府都還沒有辦法能壓抑中國經濟成長力道，最新公佈的中國第一季經濟年成長率，中國第一季經濟年成長率達到一一‧一%，比市場平均預估的一○‧四%的預估水準要高。不過，高盛先前預測大陸首季經濟成長率將從去年第四季的一○‧四%提高至一一‧二%。另外，三月份中國通貨膨脹年增率上升到三‧三%，創下最近兩年最高水準。在第一季中國經濟年成長率超過一一%以後，再度提高中國出口貿易盈餘是否過大以及中國經濟成長是否過熱的疑慮。至於中國政府是不是會有進一步經濟宏觀調控措施出爐，則是金融市場特別感到關切的問題。市場人士預期中國政府最快將在本週中國股市收盤後再度宣佈調高利率，以控制中國經濟成長過速的問題。
市場擔心中國政府未來在宏觀調控中可能會有比較激烈的手段，調高利率的範圍將不僅限於調高商業存款準備率而已，中國人民銀行至少會調高基準利率，並進一步控制製造業的投資，避免中國地區投資過速造成未來投資浪費和市場供應過剩。據瞭解，中國央行今年以來已經三次上調存款準備金率，而自二○○六年初至今，中國央行已經六次調高存款準備金率，三次調高貸款利率，兩次上調中國基準利率存款利率。
由於擔心中國政策再次造成二二七的全球股災效應，亞太主要股市同樣跌聲四起，台北時間一四﹕○○時，新加坡海峽時報指數下跌二‧○二％，成為三三三一‧八七點﹔馬來西亞吉隆坡股價指數下滑二‧三六％，成為一二九七‧二五點﹔泰國證交所指數滑落○‧二八％，成為六九○‧三六點﹔香港恆生指數下挫一‧九五％，成為二○三七二‧三八點﹔滬深三○○指數下滑三‧八二％，成為三一七八‧二六點﹔印尼雅加達綜合股價指數挫跌一‧六六％，成為一九二七‧○六六點﹔印度孟買Sensex指數下跌○‧四一％，成為一三六一五‧九四點﹔紐西蘭股價指數則是收跌○‧三一％，成為四一八○‧六四點。菲律賓綜合股價指數則是滑落一‧七四％，以三二三八‧○六點作收。日股下跌二九五‧三點，跌幅一‧六七％，南韓則是下跌一‧三六％，成為一五一三‧六六點。
留意中國的政策動向
值得注意的是，中國人民銀行未來在緊縮貨幣政策上是否會透過政策打壓中國股市，並讓股市出現降溫，以降低未來中國經濟過熱的問題。中國股市今年以來呈現大漲走勢，在股市大漲下中國股民迅速成長，二○○六年中國股市的開戶人數已經創下歷史新高，中國股市的總市值已經在本月初時超過香港股市的總市值，並有蓄勢挑戰日本股市總市值的氣勢。
以中國股市近年這樣熱絡情況發展下，市場的投機氣氛濃厚，很容易造成泡沫化問題。再者，傳聞許久的中國A股和B股合併的問題，到目前都還沒有下落，中國政府是否會在五一長假期間正式宣佈A股和B股的合併，屆時如果中國政府沒有宣佈的話，是不是會引起中國股市的震盪，都將逐漸影響到未來中國股市和亞洲股市的後市表現。
【2007/04/20財訊快報】
【「文件內容之著作僅供參考之合理使用」資料來源：財訊快報】
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