異想夢遊

亞股上周經歷泰國央行倉卒的外匯管制措施事件後，股價一度受挫，但隨即在亞洲強勁的內需市場帶動，以及資金持續簇擁下，走勢回穩，泰國外匯管制事件的衝擊似已煙消雲散。

JF東協基金經理人鄭直生（Joshua Tay）指出，隨著亞洲貨幣升值，資產增值後進一步帶動內需市場的成長力道，再加上東南亞許多國家如印尼、泰國等，預期2007年可望降息，這些都是外資看好東南亞地區內需題材的重要原因。

即使2007年美國經濟成長動能可能趨緩，但鄭直生認為，亞洲股市在內需成長題材支撐，以及中國和印度經濟強勁成長的助威下，明年美國可能因經濟趨緩而交出成長火車頭地位，成長動能強勁的亞股可望接棒，帶領全球經濟成長。

鄭直生分析，從中長線角度來看，在美國物價受控制、美國經濟成長趨緩下，美國聯邦準備會（Fed）再次升息機率不高，甚至明年有機會降息下，中長期美元匯價可能維持弱勢格局，資金仍將持續流向具有成長力道的亞洲市場，主要原因是中國經濟持續維持強勁成長格局，國際資金會大量流到亞洲新興市場尋求投資標的。

鄭直生指出，亞洲股市下半年以來大漲後，許多亞洲單一股市都曾創下歷史新高，儘管股價已出現大漲，但因為亞洲企業獲利跟著同步向上提升，因此許多亞洲股市的本益比仍可說是相對合理。

據JPMorgan統計，預估整體亞太（不含日本）股市2007年預估本益比約14.3倍，略低於歷史亞股本益比，亦低於全球股市2007年預估本益比平均15.3倍。

再從企業獲利（EPS）成長動能角度來看，亞洲企業獲利成長動能將可延續至明年，評估明年亞太（不含日本）股市平均企業獲利成長約為9.6%，略高於全球股市平均企業獲利成長9.4%的預估值，從本益比與獲利成長動能來看，亞洲股市同時具備價值與成長優勢，故亞洲股市在明年仍有續創新高的實力。

摩根富林明投顧表示，近期國際股市因逢耶誕假期而交投清淡，股價表現也略顯平淡，但就亞股乃至東協市場而言，近期市場清淡反而是一個低檔進場布局點。

景順投信分析今年亞股表現指出，第四季以來除了日本股市外，其餘市場在資金充沛、經濟成長、與企業獲利動能佳等利多因素下，持續反彈，其中以香港、中國大陸、與東協國家中的菲律賓與越南等股市漲幅最大。