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加百裕（3323）：六月營收創今年次高，營收年增率仍冠於同業，維持強力買進
n 加百裕六月營收6.99億（+0.4％ MoM、+66.7％ YoY），創下今年次高營收，六月營收年增率66.7％依舊高於新普的48.1％、順達39.3％，而加百裕在2004年、2005年、2006年、2007年前五月的營收YoY成長率分別為59％、40％、93％及82％，也一直高於新普的35％、24％、47％、46％及順達的37％、30％、54％、80％。顯示加百裕雖為國內第三大廠，但與前兩名的規模差距正在持續快速縮小之中。
n 加百裕自1999年起開始供應華碩，其一直都為加百裕最大客戶，佔加百裕營收比重超過50％，不過加百裕因為有完整的電池組開發與測試能力，先進的製程技術與優異的產品品質、高效率高彈性的交貨生產能力，近年來客戶持續增加，2006年新增HP、志合，2007年新增Fujistu Simens，並積極開拓Apple及Dell，預計下半年也可能傳出佳音，因此公司每年都能保持40％以上的營收成長，客戶集中的風險也逐漸降低。
n 加百裕1Q07營收17.8億（+77％ YoY），毛利率10.3％，稅前淨利1.01億（+93％ YoY），稅後淨利0.76億（+91％ YoY），稅後EPS 1.22元，07年因為電池芯短缺，價格上揚，電池組價格也已自六、七月開始調漲，加上下半年NB電池比重上升，將有利於公司毛利率走揚，研究處預估加百裕2Q07稅後EPS將成長至1.46元。另外因電池芯短缺，小廠不易獲得充足料源，產業情勢有利於前幾大廠擴張市佔率。
因為對HP出貨持續增加，加上07年新客戶的出貨，研究處預估加百裕2007年電池出貨量為1,610萬組（NB 830萬組、手機320萬組及Cable modem 460萬組），2007年營收90.5億（+57％ YoY），毛利率10.7％，稅後淨利4.3億（+81％ YoY），稅後EPS 6.88元；2008年在新的策略投資者加入下，加百裕NB電池出貨量預估可達到1,300萬組，營收127.4億（+41％ YoY），毛利率10.7％，稅後淨利6.45億（+50％ YoY），稅後EPS 10.3元，研究處維持對加百裕強力買進的投資建議，目標價125元（PER=18X 2007EPS）。
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